首页 要闻 关注 调料 酒业 食饮 产业 市州县 川食家 导购

解读

旗下栏目: 新闻 领袖 解读 酒商

珍酒李渡香港上市,吴向东迎来第二家上市公司

来源:通讯 频道主理:微信13678181295 人气: 发布时间:2023-04-27
摘要:首食新闻【四川食品在线 酒业频道】 港股市场上迎来了第一只白酒股。 4月27日早间,珍酒李渡正式在港股正式开盘。南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到,珍酒李渡盘前破发,低开9港元/股。截至当日午盘收盘,珍酒李渡报9.01港元/股跌16.73%。 虽然股价破发,但对

首食新闻【四川食品在线 酒业频道】港股市场上迎来了第一只白酒股。

4月27日早间,珍酒李渡正式在港股正式开盘。南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到,珍酒李渡盘前破发,低开9港元/股。截至当日午盘收盘,珍酒李渡报9.01港元/股跌16.73%。

虽然股价破发,但对于珍酒李渡实控人吴向东而言,这是他继华致酒行后“收获”的第二家上市公司。

珍酒李渡开盘即破发。

上市后市盈率与五粮液等相当,曾被指估值偏贵

据记者了解,珍酒李渡从披露招股书之初就受到各界关注,尤其是通过聆讯后的募资阶段,珍酒李渡将发行价范围为10.78港元至12.98港元,募资规模为52.92亿港元至63.73亿港元。

不过记者了解到,在公开招股期间投资者对珍酒李渡反应平平,同时珍酒李渡并未引入基石投资者。

但也有市场消息透露,本次IPO珍酒李渡获得多家长线基金支持,公开发售部分也录得超额认购。从最后发行价来看,珍酒李渡发定价厘定10.78港元/股,募资净额约57.85亿港元,创下今年港股新股最大募资规模。

根据记者了解,珍酒李渡上市后总股本将达到32.71亿股,总市值约合352.61亿港元(折合人民币309.02亿元),按照去年净利润10.3亿元净利润计算,正式上市前,珍酒李渡市盈率约合30倍左右。

不过,记者也注意到,此前有券商声音认为,珍酒李渡的盈利情况、毛利率等低于同行,其估值相对偏贵。

记者也留意到,上市后,目前珍酒李渡市盈率(TTM)为26.65倍。横向对比来看,4月27日A股白酒行业市盈率(TTM)为30.95倍,珍酒李渡表现低于行业平均水平。与“茅五洋泸汾”五大龙头对比,珍酒李渡市盈率(TTM )高于五粮液(24.97倍)和洋河股份(21.89倍),但后二者营收规模分别是珍酒李渡的13倍(均以去年三季报计算)和5倍(去年年报计算)。

与收入规模相近的企业进行对比,珍酒李渡目前市盈率与水井坊相接近,后者为24.93倍。不过截止4月27日午盘收盘,水井坊的股价为64.09元/股。

打包运作“异地茅台”等上市,吴向东账面身家大增

即使股价破发,但对于公司实控人、董事长吴向东而言,珍酒李渡的上市不但让其“打造中国帝亚吉欧”的目标更进一步,同时为他带来获得丰厚回报。

据记者了解,珍酒李渡上市后,吴向东控有69.08%股权,以27日午盘收盘价9.01港元/股计算,吴向东通过珍酒李渡增加的账面身家约203.59亿港元(折合人民币179.57亿元)。

其中,珍酒李渡构成主体之一、主要贡献业绩的贵州珍酒,更是吴向东的一笔“超值投资”。

公开资料显示,贵州珍酒是1975年“贵州茅台酒易地生产试验(中试)”项目,经多个周期、轮次酿造及勾调,1985年“易地茅台酒”获得当时白酒行业泰斗认可,并被称为“酒中珍品”,贵州珍酒因此得名。

不过即使有“易地茅台”(也作“异地茅台”)光环加持,被吴向东并购前的贵州珍酒日子并不好过,并一度陷入亏损,2009年,该公司负债达到4.45亿元,出现资不抵债濒临破产的情况,

同年,吴向东从与贵州茅台和同济堂药业的竞争中胜出,通过华致酒行以8250万元的价格,完成对贵州珍酒的全资收购。后来华致酒行上市时,向证监会承诺不打包白酒资产,贵州珍酒控制权被剥离出华致酒行进行运营,直至上市前被打包入珍酒李渡。

据记者了解,贵州珍酒被吴向东收购后,业绩表现相比过去有所改善,以2020年至2022年这三个报告期来看,贵州珍酒实现收入分别为13.46亿元、34.88亿元和38.22亿元。

业界认为,珍酒李渡市场快速扩容,除了有吴向东“背书效应”以及酱香热兴起外,“易地茅台”曾是贵州珍酒拓展市场的一个标签,但近年来,记者注意到,该标签正被公司方面主动和逐步弱化。

募资将用于扩产,后市增长潜力如何?

据了解,珍酒李渡上市,最主要是为了扩产而进行募资。

根据招股书规划,上市募资后,珍酒李渡会将本次港股募资金额中的55%,用于未来五年为生产设施的建设及发展提供资金,逐步提升白酒产能;约20%将在未来五年用于品牌建设及市场推广。

公开资料显示,2021年12月,吴向东透露要总投资超300亿元建设珍酒厂原址扩产、珍酒赵家沟基地和茅台镇金东酱酒园等项目的计划。

根据记者近期走访了解,上述提到的相关项目正在进行扩产施工,其中茅台镇金东酱酒园已建成数个生产车间,根据珍酒李渡方面规划,未来该公司酱香酒的基酒产能将达到10万吨。

业界看来,虽然港股市场对珍酒李渡反应平平,但由于该公司主要处于酱香白酒赛道,因此仍具有较大的增长潜力。根据珍酒李渡此前披露的资料显示,该公司已建立“三层增长引擎”,其中贵州珍酒处于发展迅速的酱香型白酒赛道,近年来得益于酱香热,使得该品类获得快速增长。

不过在快速扩容下,贵州珍酒仍存在隐忧,其中产品毛利率是较为显著的部分。根据记者计算,贵州珍酒的平均毛利率约52%,而白酒行业第一梯队中,2022年贵州茅台毛利率92%,五粮液毛利率81%;次高端山西汾酒、酒鬼酒以及舍得酒业等,毛利率均超过70%。

另外,珍酒李渡的产品价格倒挂问题仍待解。以主力产品珍十五为例,根据电商平台价格显示,珍十五在贵州珍酒天猫旗舰店到手为549.6元/瓶,京东旗舰店到手价为514.15元/瓶,而根据南都湾财社-酒水新消费指数课题组产品“湾区酒价”(价格调研样本为广州、深圳两地终端)显示,珍十五零售均价为503.07元/瓶。而在珍酒李渡的招股书上,珍十五的建议零售价为799元至999元。

责任编辑:微信13678181295
首页 | 要闻 | 关注 | 调料 | 酒业 | 食饮 | 产业 | 市州县 | 川食家 | 导购

电脑版 | 移动版 | 站长统计

•蜀ICP备16002495号-2 •川食网独家开发 版权所有 •食品安全与市场秩序监督举报电话:12315 •采访联系电话:13678181295 •业务代理:达沃斯传媒-18981777659